Глоссарий авиационных финансов

A-чек. Лёгкая форма ТО каждые 400-600 лётных часов (1-2 недели).

Прирост/разводнение EPS. Влияние сделки M&A на прибыль на акцию.

Airports Council International. Международная ассоциация аэропортов.

Aircraft, Crew, Maintenance, Insurance. Формат мокрого лизинга — всё включено.

Утилизация ВС. Среднее количество часов налёта в сутки. Ключевой драйвер снижения CASK.

Аэропортовые сборы. Плата за взлёт/посадку, стоянку, обслуживание пассажиров.

Альянс. Глобальное объединение авиакомпаний для координации сетей и программ лояльности.

Дополнительный доход. Выручка от услуг, не связанных с билетом: багаж, питание, выбор мест, страховка.

Предлагаемые кресло-километры. Общее количество кресел × расстояние полёта. Базовый показатель провозной ёмкости для пассажирских перевозок.

Оборачиваемость активов. Сколько выручки генерирует каждый рубль активов.

Предлагаемые тонно-километры. Общая грузоподъёмность × расстояние. Включает пассажиров, груз и почту.

Матрица BCG. Портфельный анализ: Звёзды, Дойные коровы, Знаки вопроса, Собаки.

Подпольный груз. Грузовые перевозки в багажных отсеках пассажирских самолётов.

Бета-коэффициент. Мера систематического риска акции относительно рынка.

Двустороннее соглашение. Договор между странами о воздушном сообщении (права, частоты).

Блок-время. Время от закрытия дверей в пункте отправления до открытия в пункте назначения. Основа для расчёта налёта.

Балансовая стоимость. Активы минус обязательства по бухгалтерии.

Точка безубыточности по загрузке. Минимальный LF для покрытия всех затрат.

Сбалансированная система показателей. Каплана и Нортона. Связывает стратегию с операционными KPI.

C-чек. Тяжёлая форма ТО каждые 18-24 месяца. Самолёт на земле 1-2 недели.

Пропускная способность. Максимальное количество движений/пассажиров в час/сутки/год.

Капитальные затраты. Инвестиции в основные средства: ВС, двигатели, оборудование.

Модель оценки капитальных активов. Фундаментальная модель для расчёта стоимости собственного капитала.

Грузовая доходность. Выручка на единицу грузовых перевозок.

Цикл конверсии денежных средств. Время от оплаты поставщикам до получения денег от клиентов.

Себестоимость на кресло-километр. Ключевой показатель операционной эффективности авиакомпании.

CASK без топлива. Показывает контролируемые затраты без волатильного топлива.

Операционный денежный поток. Деньги от основной деятельности.

Денежная рентабельность инвестиций. Показатель VBM на основе реальных денежных потоков.

Чартер. Аренда всего рейса туроператором или организацией.

Код-шеринг. Соглашение о совместном использовании рейсов между авиакомпаниями.

Конкурентное преимущество. Устойчивое превосходство над конкурентами (cost leadership, differentiation).

Трансферный пассажиропоток. Пассажиры, пересаживающиеся в хабе.

Стоимость заёмного капитала. Эффективная процентная ставка по долгу после налогов.

Стоимость собственного капитала. Требуемая доходность акционеров. Рассчитывается через CAPM.

Страновая премия за риск. Дополнительная доходность за инвестиции в развивающиеся рынки.

Грузовые тонно-километры. Специфично для грузовых перевозок без пассажиров.

Хеджирование валюты. Защита от колебаний курсов (лизинг в USD, выручка в RUB).

Коэффициент текущей ликвидности. Способность платить по краткосрочным обязательствам.

Денежная добавленная стоимость. EVA на основе денежных потоков, а не учётной прибыли.

D-чек. Капитальный ремонт ВС каждые 6-12 лет. Полная разборка.

Дисконтированный денежный поток. Фундаментальный метод оценки стоимости компании/проекта.

Система управления вылетом. Регистрация, посадка, управление загрузкой.

Долговая нагрузка. Показывает за сколько лет можно погасить долг из EBITDA.

Коэффициент задолженности. Отношение долга к собственному капиталу.

Амортизация. Распределение стоимости ВС на срок службы (обычно 20-25 лет).

Деривативы. Производные финансовые инструменты для хеджирования (фьючерсы, опционы, свопы).

Цифровой двойник. Виртуальная модель самолёта/аэропорта для симуляции и оптимизации.

Оборачиваемость запасов в днях. Сколько дней запасы лежат на складе.

Дисконтированный срок окупаемости. Payback с учётом временной стоимости денег.

Дивидендная доходность. Отношение дивиденда к цене акции.

Период оборота кредиторки. Сколько дней компания платит поставщикам.

Сухой лизинг. Аренда самолёта без экипажа. Лизингополучатель обеспечивает эксплуатацию.

Период оборота дебиторки. Сколько дней в среднем ждать оплаты от клиентов.

Комплексная проверка. Аудит компании перед сделкой M&A или инвестициями.

Анализ DuPont. Декомпозиция ROE на маржу, оборачиваемость и левередж.

Беспошлинная торговля. Ключевой источник non-aero доходов международных аэропортов.

Европейское агентство авиационной безопасности. Регулятор ЕС.

Прибыль до процентов и налогов. Операционная прибыль после амортизации.

Прибыль до процентов, налогов, износа и амортизации. Показатель операционной эффективности.

EBITDA плюс аренда/лизинг. Ключевой показатель для авиации из-за лизинга ВС.

Капремонт двигателя. Самая дорогая статья MRO.

Прибыль на акцию. Чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию.

Мультипликатор собственного капитала. Показывает финансовый рычаг.

Премия за риск акций. Дополнительная доходность рынка акций над безрисковой ставкой.

Стоимость предприятия. Рыночная стоимость всего бизнеса.

Стоимость предприятия к EBITDA. Ключевой мультипликатор для авиации и капиталоёмких отраслей.

EV к EBITDAR. Предпочтительный мультипликатор для авиации из-за лизинга.

Экономическая добавленная стоимость. Показывает, создаёт ли компания стоимость сверх стоимости капитала.

Мультипликатор выхода. Альтернативный метод расчёта Terminal Value.

Федеральная авиационная администрация США. Крупнейший национальный регулятор.

Класс бронирования. Буквенное обозначение тарифа (Y, B, M, Q и т.д.) с разными условиями.

Свободный денежный поток. Деньги для акционеров и кредиторов после инвестиций.

Фидерные рейсы. Подвозящие рейсы к хабу для стыковки на магистральные направления.

Программа лояльности. Накопление миль за полёты для обмена на билеты и привилегии.

Финансовый лизинг. Аренда с последующим выкупом ВС. Отражается на балансе.

Унификация флота. Использование одного типа ВС для снижения затрат на обучение и запчасти.

Полётное время. Время от отрыва до касания. Чистое время в воздухе.

Полносервисный перевозчик. Традиционная модель с классами обслуживания, лаунжами, программой лояльности.

Фрахтовые тонно-километры. Объём грузовых перевозок, исключая почту.

Топливные затраты на ASK. Обычно 20-30% от CASK.

Хеджирование топлива. Защита от волатильности цен на авиатопливо через деривативы.

Валютный риск. Влияние колебаний курсов на финансовые результаты.

Глобальная дистрибуционная система. Платформа для продажи билетов через агентства.

Матрица GE/McKinsey. 9-клеточная матрица для портфельного анализа.

Модель Гордона. Расчёт терминальной стоимости через perpetuity growth.

Валовая маржа. Доля валовой прибыли в выручке.

Валовая прибыль. Выручка минус прямые затраты (себестоимость).

Наземное обслуживание. Услуги по обслуживанию ВС на перроне: багаж, топливо, кейтеринг.

Хабовая модель. Сеть маршрутов с центральным узловым аэропортом для стыковок.

Гибридная модель. Сочетание элементов LCC и FSC: базовые тарифы + премиум опции.

Международная ассоциация воздушного транспорта. Отраслевая организация авиакомпаний.

Международная организация гражданской авиации. Агентство ООН, устанавливает стандарты.

Покрытие процентов. Способность платить проценты по долгу из операционной прибыли.

Процентный риск. Влияние изменения ставок на стоимость долга и лизинга.

Интерлайн. Соглашение о взаимном признании билетов и багажа между авиакомпаниями.

Внутренняя норма доходности. Ставка дисконтирования, при которой NPV = 0.

Совместное предприятие. Глубокая интеграция авиакомпаний на определённых маршрутах с разделением доходов.

Ключевые показатели эффективности. Измеримые метрики для оценки достижения целей.

Затраты на персонал на ASK. Включает лётный состав, бортпроводников, наземный персонал.

Сбор за посадку. Плата за использование ВПП, зависит от MTOW.

Лоукостер. Авиакомпания с минимальными издержками: один тип ВС, высокая плотность кресел, ancillary, point-to-point.

Коэффициент лизинговой ставки. Процент от стоимости ВС, уплачиваемый ежемесячно.

Лизингополучатель. Авиакомпания, арендующая самолёты.

Лизингодатель. Компания, владеющая самолётами и сдающая их в аренду.

Линейное ТО. Ежедневные проверки и мелкий ремонт между рейсами.

Коэффициент загрузки. Показывает процент заполненных кресел. Ключевой показатель эффективности использования ёмкости.

Слияния и поглощения. Mergers & Acquisitions — консолидация компаний.

Резерв на ТО. Накопления в период лизинга для оплаты тяжёлых форм ТО.

Рыночная капитализация. Стоимость всех акций по рыночной цене.

Минимальное время стыковки. Время для пересадки пассажиров между рейсами.

Модифицированная IRR. Учитывает реинвестирование по WACC, а не по IRR.

Техническое обслуживание и ремонт. Maintenance, Repair and Overhaul — критичная часть авиабизнеса.

Максимальная взлётная масса. Основа для расчёта аэропортовых сборов.

Рыночная добавленная стоимость. Накопленная EVA = разница между рыночной и балансовой стоимостью.

Узкофюзеляжный самолёт. Один проход, 100-230 кресел. Для коротких/средних маршрутов.

Новый стандарт дистрибуции IATA. Прямые продажи авиакомпаний в обход GDS.

Чистый долг. Общий долг минус денежные средства.

Чистая прибыль. Прибыль после всех расходов, процентов и налогов.

Чистая маржа. Доля чистой прибыли в выручке.

Неявка. Пассажир с билетом, не явившийся на рейс.

Неавиационные доходы. Выручка аэропорта от ритейла, паркингов, ресторанов, рекламы.

Чистая операционная прибыль после налогов. Ключевой компонент EVA и ROIC.

Чистая приведённая стоимость. Разница между DCF и начальными инвестициями.

Objectives and Key Results. Система постановки целей от Intel/Google.

Открытое небо. Либерализованные соглашения о воздушном сообщении между странами.

Операционный лизинг. Аренда ВС без перехода права собственности. Основная форма в авиации.

Операционная маржа. Доля операционной прибыли в выручке.

Пунктуальность. Процент рейсов, выполненных вовремя (задержка до 15 мин). Критерий качества операций.

Овербукинг. Продажа билетов сверх ёмкости для компенсации неявок (no-shows).

Цена к балансовой стоимости. Сравнивает рыночную и книжную стоимость.

Цена к прибыли. Ключевой мультипликатор для оценки акций.

Сбор за обслуживание пассажиров. Плата за использование терминала.

Срок окупаемости. Время возврата начальных инвестиций.

Коэффициент выплат. Доля прибыли, направляемая на дивиденды.

P/E к росту. Учитывает темп роста прибыли для оценки.

PESTEL-анализ. Макросреда: Political, Economic, Social, Technological, Environmental, Legal.

Прямые маршруты. Модель без хаба, типична для LCC. Минимизирует время оборота.

Пять сил Портера. Анализ конкурентной среды отрасли.

Предиктивное ТО. Использование данных и AI для прогноза отказов до их возникновения.

Премия к цене. Превышение цены сделки над рыночной ценой акций.

Система обслуживания пассажиров. Ядро IT авиакомпании: бронирование, инвентарь, departure control.

Коэффициент быстрой ликвидности. Ликвидность без учёта запасов.

Доход на кресло-километр. Показатель эффективности монетизации ёмкости.

Региональный перевозчик. Авиакомпания на коротких маршрутах, часто фидер для крупных.

Региональный самолёт. 50-100 кресел для коротких маршрутов.

Остаточный доход. Прибыль сверх требуемой доходности. Синоним EVA.

Остаточная стоимость. Стоимость самолёта в конце срока эксплуатации/лизинга.

Коэффициент удержания. Доля прибыли, реинвестируемая в бизнес.

Управление доходами. Динамическое ценообразование для максимизации выручки на основе спроса.

Безрисковая ставка. Доходность по государственным облигациям. Основа для CAPM.

Рентабельность активов. Эффективность использования всех активов.

Рентабельность задействованного капитала. Похож на ROIC.

Рентабельность собственного капитала. Доходность для акционеров.

Рентабельность инвестированного капитала. Ключевой показатель VBM для оценки создания стоимости.

Пассажирокилометры. Количество платящих пассажиров × расстояние. Измеряет фактически выполненную работу.

Тонно-километры с выручкой. Фактически перевезённый платный груз × расстояние.

Продажа с обратным лизингом. Продажа ВС лизингодателю с немедленной арендой обратно.

Плотность кресел. Количество кресел на квадратный метр салона. Выше у LCC.

Слот. Разрешение на взлёт/посадку в определённое время в загруженном аэропорту.

Пустые места. Непроданные кресла — упущенная выручка.

Средняя дальность рейса. Влияет на CASK — чем длиннее, тем ниже unit cost.

Стратегическая карта. Визуализация причинно-следственных связей между стратегическими целями BSC.

Добавленная акционерная стоимость. Изменение стоимости компании для акционеров.

SWOT-анализ. Оценка сильных/слабых сторон, возможностей и угроз компании.

Синергия. Дополнительная стоимость от объединения компаний (2+2=5).

Терминальная стоимость. Стоимость компании после прогнозного периода (обычно 60-80% DCF).

Совокупная доходность акционеров. Учитывает рост цены акций и дивиденды.

Время оборота. Время между посадкой и следующим взлётом. Критично для LCC.

Ультра-лоукостер. Ещё более агрессивная модель: минимальный pitch, платный ручной багаж.

Разделение услуг. Стратегия продажи базового тарифа с платными опциями. Основа модели LCC.

Цепочка создания стоимости. Анализ Портера: где создаётся ценность в компании.

Value-Based Management. Управление на основе стоимости — система принятия решений, максимизирующих стоимость для акционеров.

Средневзвешенная стоимость капитала. Барьерная ставка для оценки инвестиций и расчёта EVA.

Мокрый лизинг (ACMI). Аренда самолёта с экипажем, ТО и страховкой. Для сезонных пиков.

Широкофюзеляжный самолёт. Два прохода, 200-500+ кресел. Для дальних маршрутов.

Оборотный капитал. Текущие активы минус текущие обязательства.

Доходность на пассажирокилометр. Средняя выручка с одного RPK. Показатель ценовой силы.